借新还旧与借款展期的关键区别是借新还旧有用一笔新现金流代替旧现金流的过程，重新签订一个借款合同，新合同发放的贷款专用于原合同清偿，原合同因清偿而消灭，而贷款展期仅是对原有合同的变更，原合同并未消灭。